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视点

借助资本市场这一新的发展平台，中国建筑寻机遇， 工程保函业务，为超过1万亿元的境内外工程承包项目提 指导意见出台后，中国建筑积极分析和

求发展，通过深化“专业化、区域化、标准化、信息化、 供了业务支持。其中，累计为境内外工程项目办理银行工 研究可行性方案，由于优先股可以计入权
- Viewpoint
益，每发行100亿元优先股，可以降低资
程保函582亿元；累计办理进口信用证开证约10亿元，累
国际化”的改革理念，融资工作逐步摸索出一套符 计办理银行承兑汇票约19亿元。为更好的支持海外业务 产负债率1个百分点，有效改善公司资本
发展，总部积极实践融资创新，将总部在中国银行的7亿 结构。而以资本金方式注入子公司，不仅
合中建企业特点、切实有效的方法。 美元工程保函额度、5亿美元信用证额度切分至中行巴 能够改善其资产负债率、降低融资成本，

黎分行，由阿尔及利亚公司对接该行直接使用。通过额 还可以有效提升投资和经营能力。
度切分，有效利用了跨国银行的全球网络资源，境外机 2014年4月底，公司正式启动优先股
（二）积极争取最优惠的授信条件 金融领域逐渐拓宽至公司主业，有力地提升了公司的品 构能够与当地银行更快速地对接，提高了资源的使用效 发行工作。经过公司上下以及全体中介
在与中国农业银行、中国工商银行、交通银行、进出 牌形象和社会影响力。在战略银行的鼎力支持下，2014 率。 机构的共同努力，中国证监会于2014年12
口银行、国家开发银行、招商银行、北京银行等政策与商 年底，中国建筑在施项目计划投资额首次突破万亿，在 月25日正式核准公司非公开发行不超过
业银行建立战略合作关系基础上，2011年，中国建筑再次 施项目累计完成投资6,443亿元，当年完成投资额1,515亿 三、努力筹措发展资源，融资结构持续优化 300亿元优先股。2015年3月，公司成功
与中国建设银行、中国银行签署总额各800亿元的战略 元；承建了一系列超高层、大体量、结构复杂且技术领先 （一）债券直接融资比重不断提升 发行首期150亿元优先股，票面股息率为
合作协议，2015年2月与中国农业银行签署1,500亿元银 的重点工程，包括有“中国第一高楼”之称的上海环球金 2010年，中国建筑大力拓展各类投资业务，资金需 5.8%，为截至发行时境内优先股最低发
企战略合作协议，标志着银企双方的合作得到了进一步 融中心、中央电视台新址、沈阳国际金融中心、深圳平安 求日益增加，我们通过对各种筹资渠道进行分析、研究， 行利率。中国建筑是首家公告并完成发
深化和加强。目前，中国建筑的战略合作银行已发展到 大厦、天津117大厦等地标性工程。 确定了以发行中期票据作为最优筹资方案，通过招标方 行优先股的中央企业，为后续中央企业
12家，合作规模在800亿元以上的银行有5家。此外，我 （三）为承揽工程提供保障 式选择承销商，于同年9月份成功注册200亿元人民币中 的创新筹资树立了标杆。此次优先股发行
们还与汇丰银行、东亚银行、美银美林、法国巴黎银行、 随着总公司“大市场、大业主、大项目”的营销策略 期票据额度，并在一年半的时间内，多次抓住发行窗口， 也是A股历史第二大非银行企业再筹资，
AIG等国际金融机构保持良好合作关系，为境外工程承 的确立，总部则通过银行工程保函、信用证和银行承兑 完成全部发行工作，其中首期10年期100亿中票发行利率 中国建筑300亿筹资规模为A股历史上仅
包业务提供了有力支持。 汇票等方式对工程承包业务给予支持。2009年以来，总 仅为4.08%。发行上述200亿元中期票据为公司未来五 次于京东方（457亿元）的第二大非银行
随着银企战略合作的不断深化，双方的合作范围由 部使用银行授信额度为事业部和下属子企业办理各类 至十年的发展提供了长期、低成本的资金支持，累计可 企业市场化发行再筹资。
为中国建筑节约融资成本逾10亿元。截至2015年3月，全 （三）试点发行永续债券
集团累计发行各类债券1198亿元，其中：中期票据360亿 作为市场中的新型融资产品，永续
元、短期融资券157亿元、永续中票20亿元、境外美元债 债券因计入公司权益而具有股权性融资
514亿元和私募债147亿元。发行债券已成为银行贷款以 的特点。2012年在有关中介机构的协助
外最主要的融资方式之一。 下，我们与交易商协会进行了充分沟通，
中海集团凭借自身良好的信誉、中国海外发展和中 最终批复了中海发展10亿美元永久资本
国建筑国际在香港上市的优势，大力开展直接融资业 债券发行方案。
务，先后完成美元公司债券、可转换债券、可交换债券 2014年，经与交易商协会共同研究和
（EB）、可转股债券等（CB）、私募债等发行工作，融资总 设计，并最终由交易商协会正式推出了一
额高达658亿港元。其中，10年期以下的发债金额557亿 款全新的融资工具——无固定偿还期限
港元，20年期39亿港元，30年期62亿港元；通过股权融 的永续中期票据。2014年9月，中国建筑
资，配股、供股、发行红利股、认股权证等方式筹集资金 成功发行20亿元永续中票，发行利率为
99亿港元。中海集团对融资成本控制十分严格，在内地 6.2%，为当时市场最低发行价格。这是中
的贷款成本一直保持行业内最低，境外融资则充分利用 国建筑对金融创新业务的积极实践和有
国际资本市场的多元化渠道，融资成本更低。中国海外 益尝试。根据国家财政部有关规定，该笔
发展近五年平均融资成本仅为3.5%左右，较行业平均融 中票计入权益后对于改善公司当期资产
资成本低3-4百分点。 负债率起到了一定作用。
（二）成功发行150亿元优先股 截止2015年6月30日，公司净资产为
2013年11月，国务院颁布了《国务院关于开展优先股 2,240亿元，净带息负债额为1,264亿元，而
试点的指导意见》，正式推出优先股这一创新融资产品， 带动的营业规模在8,500亿元左右。相对
不仅对丰富中国资本市场层次、优化资本市场结构意义 于建筑地产行业其他公司，我们的资本结
深远，也为大盘蓝筹公司带来了一次难得的发展机遇。 构更加健康，财务风险控制也更为良好。

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